Лента: магазины у дома увеличивают продажи, а покупка Монетки — долги

Владелец широкой сети продовольственных магазинов Лента опубликовал (https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Lenta_Official/e3c4efa3-9bdb-490c-baf9-250ab2b9b2e1/) отчет с финансовыми итогами четвертого квартала и всего 2023 года. 

Комментарий аналитика Тинькофф Инвестиций Александра Самуйлова:

Компания представила умеренно позитивные результаты за четвертый квартал. Сильные операционные результаты на фоне консолидации сети магазинов Монетка, а также мощного роста сопоставимых продаж по всем сегментам бизнеса обеспечили значительный рост выручки г/г. При этом маржинальность бизнеса по EBITDA (МСФО-17) возросла до 8% (на 1,5 п.п.) ввиду более умеренных темпов роста себестоимости продукции, а также эффекта масштаба после интеграции Монетки.

В то же время рентабельность по чистой прибыли остается на низком уровне (0,1%) на фоне роста списаний по обесценению активов и процентных расходов. Лента также значительно нарастила долговую нагрузку, в том числе для покупки сети Монетка. По состоянию на конец 2023 года показатель Чистый долг / EBITDA (МСФО-17) составил 2,8х по сравнению с 1,6х годом ранее.

Мы сохраняем нейтральный взгляд на бумаги компании, а из ритейлеров отдаем предпочтение акциям Магнита и распискам X5 Retail.